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中信建投:信达生物维持买入评级 目标价1235港元

发布日期:2021-08-15 18:43   来源:未知   阅读:

  www.yn3k.com.cn我市开展邮政快递业“扫黄打非”专项检查,中信建投发布研究报告称,维持信达生物(01801)“买入”评级,预计2021-23年收入分别为41.3/98.2/152.8亿元,2023年实现盈亏平衡。采用DCF估值,公司合理市值为1733亿港元,考虑到研发超预期,对应目标价123.5港元。公司在临床、研发、商业化方面具备综合优势及长远的战略布局,且已逐步进入国际化阶段。

  2021年Q2,在竞品多个适应症正式进入医保的情况下,公司产品达伯舒仅cHL三线一个医保适应症,销量依然维持季度环比增长。该行认为,达伯舒Q2销售符合预期,再次验证了公司强大的商业化能力。

  一方面,在国内市场,公司上半年新获批三大适应症:非鳞NSCLC一线、鳞状NSCLC一线、肝癌一线。随着下半年医保谈判启动,公司三大适应症有望进入医保,达伯舒医保适应症优势明显。另一方面,达伯舒已于今年3月获得美国FDA对于非鳞NSCLC一线适应症的上市申请受理。该行看好达伯舒在国内外市场的商业化前景。

  目前,公司已有五个商业化产品:信迪利单抗、贝伐单抗、利妥昔单抗、阿达木单抗、Pemigatinib(中国台湾)。未来一年公司将迎来多个商业化里程碑:①Pemigatinib将在中国大陆获批上市;②与亚盛医药(06855)合作的三代Bcr-Abl抑制剂也将在中国大陆获批上市;③PI3Kδ抑制剂预计在20年底或者21年初提交上市申请;④与驯鹿医药合作的BCMA-CART预计在20年底或者21年初提交上市申请;⑤ROS-1/NTRK提交上市申请。公司将进入全面商业化阶段。

  公司已启动全球招聘,目前全球CMO、全球注册负责人已入职,均为具备丰富跨国药企工作经历的高级别人才。全球运营及全球临床团队也在组建中。信迪利单抗有望继续向美国FDA提交更多大适应症的上市申请。更多产品全球多中心临床试验正在推进。该行认为,公司具备国际化的专业团队,已迈出国际化扎实的一步,未来国际化进展值得期待。